當地時間2016年3月16日，美國華盛頓，美聯儲主席耶倫召開了新聞發布會。 東方IC 圖

北京時間3月17日凌晨2:30，在政策聲明宣布3月美聯儲不加息之后，美聯儲主席耶倫召開了新聞發布會，發表演講，并回答了記者提問。

耶倫在演講中解釋，大多數美聯儲官員這次改變了加息路徑的看法，這反映了全球增長較預期放緩，企業債和國債利差升高體現信貸條件收緊，也需要留意。

當天，美聯儲在宣布維持聯邦基金利率不變的情況下，還下調了經濟預期，并將利率點陣圖中，暗示的年內加息次數從去年底的4次減少到兩次。此后，美股迅速轉漲，黃金急漲，美元轉跌。

來看看當天記者會上，耶倫是如何解釋美聯儲這一超預期鴿派決議的。

【勞動力市場參與度提高】

關于就業指標，耶倫注意到，自從去年秋季以來，勞動力市場的參與度明顯提高，更多的人參與就業，或積極尋找工作。勞動力指標應包括有能力就業但目前未就業或目前兼職，但希望尋求全職工作的人。勞動力市場存在的隱憂是：被迫兼職工作的人有所增加，工資增幅并未進一步升高。

【點陣圖：大多數美聯儲委員改變對加息路徑的看法】

按照去年12月議息會議的點陣圖，美聯儲預計2016年將有4次加息，耶倫預計將緩慢加息，但并非每次會議都會加息。所以按照美聯儲一年8次會議，市場此前普遍預計每隔一個月會加息，分別是3月、6月、9月、12月加息。但開年全球金融市場的波動以及油價持續走低的局面，令美聯儲決定本次會議慎重行事，先觀察美國勞動力市場是否真的強勁增長，再行判斷。

新聞發布會上，記者提的第一個問題，就是美聯儲的公信力的問題，耶倫解釋，點陣圖只是反映投票委員個人對利率變化的觀點，并非美聯儲背書的預測。耶倫強調，委員們的預測并非未來的政策，每個投票委員的預期都存在許多不確定，都在動態發展。

“所以你可以看到，大多數的官員本次都改變了加息路徑的看法。這反映了全球增長較預期放緩，企業債和國債利差升高體現信貸條件收緊，也需要留意。”耶倫強調，這次美聯儲保持利率不變，反映了全球經濟和金融市場對美國經濟的影響。

耶倫認為，小心行事有助于確認勞動力市場是否真正走強。目前利率仍然近乎于零(0.25%-0.5%)，未來加息的空間大于降息的空間。

耶倫在演講中重申利率政策絕非一個既定的方案。

【負利率絕非熱議話題】美聯儲沒有花費大量時間討論額外的寬松政策

對于備受關注的負利率問題，耶倫高冷地表示，負利率并非熱議話題，若經濟逆轉，有足夠工具應對。

美聯儲持續認為，若經濟持續增長，將可能逐步加息，但這并非一成不變，還是會密切關注經濟運行狀況。

耶倫表示，如果經濟形勢發生變化，我們已準備好應對，但是我們并未花費大量時間討論額外的寬松政策，負利率也絕非熱議話題。

我們觀察其他國家負利率的效果，收效不一，兼具利弊。但是假如我們發現我們處于幾乎不可能的經濟形勢，我們有一系列的工具應對。從過去我們的操作經驗來看，我們可以采用國債到期后再購買，或者引導預期。但是負利率并非是我們積極考慮的問題。

【全球經濟影響美聯儲預期】

耶倫坦言，來自全球市場的變化確實影響了投票委員們的決定。IMF及其他國際組織確實下調了全球經濟增長預期。中國的經濟增長并未出乎意料，我們預計長期中國經濟增速將下降，事實也是如此，2015年四季度日本的經濟增長為負，這個略出乎意料。關于歐元區，最近的經濟增長確實放緩。新興市場經濟承受油價下跌的影響。所以我們下調了對全球經濟的預期，但并未大幅下降，但是足以影響我們的預期。所以你看到的是幾乎未改變的經濟增長預期，大多數委員會成員認為的還是略偏寬松的利率路徑。

【希望增補美聯儲委員】

耶倫強調了美聯儲的政治獨立性，美聯儲只是完成國會制定的目標，在美聯儲內部，從未有政治觀點會影響公開市場委員會們的判斷。她再次強調，美聯儲是一個無黨派的非政治組織。在回答另一個問題時，耶倫也表示，期待參議院會有所進展，能夠為美聯儲任命委員，讓美聯儲滿員運行。現在美聯儲理事會(由國會任命的官職，相對應的就是12家私營的聯邦儲備銀行主席，12位聯儲主席輪值擔任票委，每年5名)只有5人，按理應有7人。