全球最大養老基金日本政府年金投資基金今年第二季度投資巨虧，當季虧損額比上財年還高。該基金將此歸咎于英國公投退歐的結果導致日元升值。截至今年六月末的二零一六財年第一財季，該基金投資虧損五百二十億美元，比上一財年五百一十億美元的虧損額還高。而去年財年已經是金融危機以來日本政府該機構業績最差的財年。

日本政府年金投資基金(簡稱基金)虧損一千億美元，這份報告在日本參議院選舉以后才發布，如果提前公布，明顯不利于日本的修憲派取得參議院選舉中獲得成功。按照日本目前這種神操作，預計到今年年底日本養老金整體虧損將接近一千五百億美元。2014年的時候日本政府就通過這個基金大量購買美元資產，當時直接投入了一千八百億美元。這一千八百億美元是日本人將來的養老福利，被日本拿出來投資以后已經虧損掉了絕大部分。

在這個新聞中比較有趣的地方在于，日本自民黨政府將日本養老金的巨額虧損歸咎于英國退歐。但是報告提到的是截止六月末日本半年虧損五百二十億，英國退歐是在六月中旬。按照自民黨的說法，日本人在英國退歐后的半個月內虧損了一千億美元。退一萬步講，今年的上半年的虧損受到英國退歐的影響，那么一五財年虧損的五百億美元難道也是英國退歐造成的?這明顯就是安倍政府厚顏無恥的假借英國退歐的名義來忽悠國民。實際上日本養老金投資損失完全是安倍政府倒行逆施，違背經濟規律只為政治利益的賣國政策造成的。根本原因是日本央行的量化寬松政策。

我們先來看日本養老金主要都購買了什么。國內方面日本養老金主要購買日本國債和股票。日本債市目前是國際公認的處于絕對高位的債券市場，日本國債規模已經是其國內生產總值的兩倍，但為什么日本債市沒有崩潰呢?原因在于日本央行的超級寬松，基金大量購買日本國債。也就是說日本央行成為日本國債最大持有者，通過不斷的印錢買入自己的國債。雖然日本央行實行的負利率和超級寬松政策短期內提高了基金所持國債的價值，但卻壓低了收益。

負利率如果持續下去，基金的收益不僅會消失而且還要倒貼利息。日本政府公開購買國債會使得國債的供應枯竭，最后導致流動性緊張，結果國債價格下跌，導致的后果就是虧損。為了應對國債流動性枯竭，并且解決日本國債短期到期造成的資金壓力，日本人推出了五十年期國債，原因就在于此。也就是將這部分國債的兌現時間大幅拉長，為日本央行擠出騰挪的空間。

國債收益減少情況下，基金只能增持股票。但是我們知道日本股市的基本面取決于日本企業的經營狀況。實際上自從美元走強以來制造業國家都面臨通縮問題。日本經濟自然也不例外，這也是日本央行將通脹拉升至百分之二的原因所在，中國經濟五年間經受了巨大的通縮壓力，日本也一樣。美元走強的五年時間，日本企業經營狀況愈加惡化，國內不少大企業已經倒閉，只有中國境內的日資企業能夠保持盈利。日本不斷的印錢，但是錢卻沒有進入實體制造業，而是進入日本國內和美國資本市場。日本企業面臨通縮經營困難，又得不到銀行資金的支持，不倒閉才是怪事了。

退一步講，即使日本企業得到資金，面臨日本狹窄的國內市場其結果還是一樣。市場目前是日本目前急需的，超發貨幣并不是沒有成本，基金要想取得更高回報其實投資中國是最好的。但是日本經濟界拓展中國市場的要求卻被安倍政府的政策所葬送，從釣魚島爭端到現在日本訪華的經濟界代表團一個接著一個，乘興而來敗興而歸。

中國口頭表示歡迎日本企業投資，但是在關鍵的貨幣互換領域卻始終無法松口。只有實現了貨幣互換，日本印出來的錢才可以大量投資中國獲利，日本政府甚至包括安倍本人雖然都厚著臉皮要求恢復中日貨幣互換，但一直遭到拒絕。我們不會允許一個在軍事外交全方位領域與中國敵對的國家用自己印刷出來的廢紙到中國境內套利。這也是我們在貨幣戰爭中的原則。貨幣戰爭從微觀領域看更能體現國與國之間的真實現狀。

我們再來看下基金投資外國市場的情況，安倍政府已經提高了基金中的外國資產的占比。從2013年到現在日本一直在大量的買入美股和美債。但是從2014年十月份開始開始加速買入，與美國退出量化寬松的時間同步。也就是說日本大量印錢是在為美國頂缸，美國通過安倍政府的寬松，實現了美元假手如愿的貨幣寬松。在日本買入美股美債的同時，中國卻在大量的拋售美股和美債。

從2014年到現在中國外匯儲備降低了七千八百億美元，日本通過每年三十萬億的量化寬松正好印刷了七十五萬億日圓約七千三百億美元。也就是說中國在拋售美股美債，被日本大量買入。同期中國將日本國債清倉，毫無疑問接盤的自然也是日本人。中美在分道揚鑣，日本做了接盤俠。和以前明遠預測的一樣，美元強勢即將于今年年末結束，市場又一致看空美國股市，未來日本投資美國的錢會遭受更大損失，目前虧損的一千億美元不過是濕濕碎而已。

明遠經常專注研究國際形勢以及各國之間的動態對于不管之前在現貨(現貨黃金、現貨銀、現貨銅、原油以及天然氣)方面操作不理想，或是虧損太多以及手上還套著單子、鎖倉了的朋友，都值得去好好把握行情;我知道被套的朋友心里無比焦急，朋友們一定要記住，心態才是解套的唯一良藥，迷茫的你可以試著和明遠(V信公眾號:明遠論金)交流一下，沒有誰能陪你走到天涯海角，也許哪一天你就需要我了呢?

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