(資料圖片)

國金證券股份有限公司姚遙,宇文甸近期對金晶科技進行研究并發布了研究報告《傳統玻璃觸底即將回升，光伏玻璃貢獻增長亮點》，本報告對金晶科技給出買入評級，當前股價為6.96元。

金晶科技(600586)
業績簡評
2023年8月25日，公司披露半年報，2023年上半年實現營收37.15億元，同比下降0.29%；實現歸母凈利潤2.64億元，同比下降27.59%。
經營分析
馬來金晶盈利水平高，壓延玻璃首年扭虧，光伏玻璃將持續貢獻業績增量：上半年寧夏金晶實現收入3.7億元，凈利潤0.13億元，凈利率3.5%，實現首年扭虧；馬來西亞金晶實現收入2.6億元，凈利潤0.25億元，凈利率達到9.6%。5月18日公司馬來西亞600t/d薄膜光伏組件玻璃二線已經投產，年底馬來西亞500t/d+600t/d產線將全部達產，預計2024年公司馬來西亞子公司總收入將達到11-12億元。
原燃料成本降低、供需緊張，純堿盈利維持高位運行：上半年公司純堿業務運營主體山東海天實現收入17.8億元，凈利潤2.8億元，受益于原燃料價格持續下降及供需偏緊，純堿業務盈利能力延續了去年的較高水平，近期由于部分產能檢修行業負荷率有所下降，預計在供需整體偏緊下，純堿價格年內將保持相對高位。
浮法玻璃業務盈利承壓，下半年有望逐步改善：上半年浮法玻璃市場需求低迷，同時成本維持高位，公司玻璃業務盈利承壓，滕州金晶實現收入6.8億元，凈利潤-0.24億元，隨著近期下游需求回暖，浮法玻璃價格穩步回升，預計下半年公司業績有望逐步改善。
盈利預測、估值與評級
根據公司各業務情況，調整2023-2025E凈利潤分別至5.88（-27%）、7.50（-33%）、9.17（-35%）億元，對應EPS分別為0.41、0.53、0.64元，對應PE分別為16.90、13.25、10.84，維持“買入”評級。
風險提示
產品價格不及預期；原材料價格上漲超預期；公司產能建設進度不及預期；新技術進展低于預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，中郵證券丁士濤研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為38%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利6.93億，根據現價換算的預測PE為14.34。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價為11.49。