行情回顧

上周（2023.8.14-2023.8.18），中信機械行業(yè)下跌1.41%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第14。具體來看，工程機械下跌1.94%，通用設(shè)備下跌0.54%，專用設(shè)備下跌2.03%，儀器儀表下跌1.26%，金屬制品下跌0.37%，運輸設(shè)備下跌1.18%。

核心觀點&數(shù)據(jù)

(資料圖)

工程機械設(shè)備

核心觀點：行業(yè)仍在筑底階段，政策端利好釋放有望帶動行業(yè)底部回升。7月24日政治局會議提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”；7月27日住建部表示要繼續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升態(tài)勢，大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施；8月3日，鄭州市住房保障和房地產(chǎn)管理局發(fā)布《關(guān)于進一步促進我市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，推出新房規(guī)定15條，涉及取消限售、契稅補貼、多子女購房補貼等；8月4日，南京市住房保障和房產(chǎn)局發(fā)布《進一步優(yōu)化政策舉措促進南京房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展》，涉及新房補貼、房票安置、提升預(yù)售監(jiān)管資金使用效率等8條重磅新政。我們認(rèn)為，沿著“房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的重要論斷，或?qū)⒖吹礁嘁怀且徊呗涞胤桨笣u次出臺，有望對房地產(chǎn)開發(fā)投資形成托底，進而對工程機械內(nèi)銷改善起到一定提振作用。中長期維度看，更新需求或?qū)⑹侵蝺?nèi)銷市場長遠發(fā)展的基石，但更新需求釋放的集中性可能受到宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等多重因素影響，導(dǎo)致其判斷需要緊密跟蹤行業(yè)出貨量變化；外銷則是工程機械增量需求的主要來源，國內(nèi)頭部整機廠出海正當(dāng)時。此外，無論內(nèi)外銷，鋰電化產(chǎn)品占比提升則是共同趨勢，有望推動國內(nèi)廠商盈利能力持續(xù)提升。建議關(guān)注產(chǎn)品力和渠道力突出、有出海邏輯或國企改革屬性的龍頭和核心部件供應(yīng)商。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年7月PMI為49.3%，環(huán)比上月+0.3pct；2）2023年7月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+5.7%，增速較上月-0.3pct；3）2023年7月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-8.5%，增速較上月-0.6pct；4）2023年6月叉車銷量為10.1萬臺，同比+5.1%，環(huán)比上月+0.3%；5）2023年7月挖掘機銷量為1.3萬臺，同比-29.7%，環(huán)比上月-20.0%；6）2023年7月小松挖掘機開工小時為89.4，同比-8.7%，環(huán)比上月-1.5%；7）2023年7月汽車起重機銷量同比-23.1%，增速較上月-23.8pct；8）2023年7月裝載機銷量為6590.0臺，同比-19.2%，環(huán)比上月-23.0%。

自動化設(shè)備

核心觀點：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機器視覺設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復(fù)蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，我們認(rèn)為特別是ChatGPT的應(yīng)用為機器視覺板塊注入新的活力，垂直細(xì)分類大模型的出現(xiàn)或有望加速機器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機板塊的機床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年7月M1、M2分別同比+2.3%、+10.7%，增速分別較上月-0.8、-0.6pct；2）2023年7月工業(yè)機器人產(chǎn)量為3.4萬臺，同比-10.2%，環(huán)比上月-14.3%，同比增速較上月+3.1pct；3）2023年7月中國電梯、自動扶梯及升降機產(chǎn)量為13.2萬臺，同比-12.6%，環(huán)比上月-15.4%，同比增速較上月-3.8pct；4）2023年7月金屬切削機床產(chǎn)量當(dāng)月值為4.7臺，同比+2.2%，環(huán)比上月-14.5%。。

鋰電設(shè)備

核心觀點：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認(rèn)為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，上游的動力電池廠商的資本開支或?qū)⒂兴s減，相應(yīng)地，作為動力電池上游的傳統(tǒng)鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風(fēng)險，因此，雖然23Q1部分傳統(tǒng)鋰電設(shè)備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但進一步判斷持續(xù)性仍需密切跟蹤下游景氣度變化。值得注意的是，復(fù)合集流體以其安全、降本等突出優(yōu)勢，發(fā)展方興未艾。6月20日、29日雙星型材、萬順新材分別發(fā)布簽訂首張復(fù)合銅箔訂單公告；7月31日，洪田科技真空磁控濺射一體機順利通過客戶驗證，并簽訂首張7000萬設(shè)備訂單。我們建議積極關(guān)注復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)端變化，包括上游設(shè)備商的產(chǎn)品研發(fā)進展及設(shè)備訂單落地、中游制造商的擴產(chǎn)進度&產(chǎn)品良率&單位成本變化，以及下游電池商的驗證進度&裝車計劃&下單節(jié)奏等。

數(shù)據(jù)更新：1）2023年7月新能源汽車銷量為78.0萬輛，同比+30.9%，環(huán)比上月-3.2%；2）2023年7月動力電池裝車量為3.2萬兆瓦時，同比+19.4%，環(huán)比上月-2.0%。

光伏設(shè)備

核心觀點：近期光伏設(shè)備行業(yè)仍在底部震蕩，但我們也看到，在經(jīng)歷5-6月份硅料、硅片、電池片、組件價格快速下跌之后，7月各環(huán)節(jié)價格表現(xiàn)環(huán)比均有所改善，其中：致密料價格率先止跌回升，硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)均跟隨性地出現(xiàn)環(huán)比增長或降幅收窄的回暖跡象。此外，邁為7月11日在公眾號發(fā)布“降銦三部曲”，即通過：1）設(shè)備優(yōu)化降銦；2）低銦疊層膜降銦；3）規(guī)模化銦回收，不斷降低異質(zhì)結(jié)電池對銦的依賴，已將100%銦基靶材的理論單耗從近20mg/W降至13.5mg/W，并預(yù)計至2023年末進一步降至12mg/W，持續(xù)推動異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。我們認(rèn)為，近期上游材料端價格的止跌回升有望緩解下游光伏廠的觀望情緒，同時邁為降銦三部曲等新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)，有望加速異質(zhì)結(jié)電池的產(chǎn)業(yè)化進程，光伏設(shè)備需求拐點可期。數(shù)據(jù)更新：1）致密料均價為73.00元/kg，環(huán)比+2.82%；2）單晶182/210尺寸硅片價格分別為3.15/4.20元/片，分別環(huán)比+6.78%/+7.14%；3）單晶PERC182/210尺寸電池片價格分別為0.75/0.73元/W，分別環(huán)比0.00%/0.00%；4）單晶PERC182/210尺寸組件價格分別為1.25/1.26元/W，分別環(huán)比-0.79%/-0.79%。

行業(yè)要聞

【光伏設(shè)備】

1）中信博再獲GW級國際訂單|烏茲別克斯坦項目1GW跟蹤支架首批發(fā)運

【半導(dǎo)體設(shè)備】

1）54億美元半導(dǎo)體收購案告吹，晶圓代工廠商未來策略值得關(guān)注

2）最高500萬元獎勵，深圳發(fā)布2024年度集成電路專項扶持計劃申報指南

【工業(yè)自動化】

1）2023世界機器人大會在京開幕

2）智元發(fā)布第一代通用型人形雙足機器人遠征A1

3）行業(yè)風(fēng)向標(biāo)｜小米發(fā)布CyberDog2，機器人時代大勢所趨

4）宇樹科技驚艷亮相2023WRC世界機器人大會！發(fā)布通用人形機器人引發(fā)矚目

【工程機械】

1）多家工程機械企業(yè)忙出口，下半年行業(yè)將迎溫和復(fù)蘇？

【鋰電設(shè)備】

1）中創(chuàng)新航電池裝車量再創(chuàng)新高

2）寧德時代發(fā)布神行超充電池，全面開啟新能源車超充時代

重要公告

【華民股份】公司控股子公司鴻暉新能源于近日與華晟新能源簽署了《單晶硅片購銷框架合同》，預(yù)計合同總金額55億元；【先鋒電子】2023年半年度報告摘要；【克萊特】公司持股5%以上股東融核產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金因經(jīng)營發(fā)展原因，計劃通過大宗交易或集中競價的方式減持不高于1,100,000股，不高于1.50%的股票；【寧波精達】發(fā)布2023年半年度報告；【博實股份】公司與哈爾濱工業(yè)大學(xué)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，共同設(shè)立人形機器人關(guān)鍵技術(shù)及原理樣機產(chǎn)業(yè)化研發(fā)項目，并在未來共同推進相關(guān)技術(shù)成果和產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化；

【明志科技】發(fā)布2023年半年度報告；【杭齒前進】發(fā)布2023年半年度報告；【杭叉集團】發(fā)布2023年半年度報告；【派斯林】發(fā)布2023年半年度報告；【英威騰】發(fā)布2023年半年度報告；【英維克】深圳市龍華區(qū)工業(yè)和信息化局于2023年8月16日發(fā)布了《關(guān)于精密溫控節(jié)能設(shè)備研發(fā)中心及生產(chǎn)基地重點產(chǎn)業(yè)項目遴選方案的公示》，公司入選精密溫控節(jié)能設(shè)備研發(fā)中心及生產(chǎn)基地重點產(chǎn)業(yè)項目意向用地單位。

原材料價格及匯率走勢

1）截至8月18日，LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價為8276.00美元/噸，較上周環(huán)比-0.23%，年初至今+0.56%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價為2138.50美元/噸，較上周環(huán)比-1.84%，年初至今-7.46%；

2）截至8月18日，中國塑料城價格指數(shù)為845.94，較上周環(huán)比+0.18%，年初至今-2.08%；

3）截至8月11日，鋼材價格指數(shù)數(shù)為109.62，較上周環(huán)比-0.93%，年初至今-3.78%；

4）截至8月18日，美元對人民幣最新匯率為7.29，較上周環(huán)比+0.77%，年初至今+5.57%；

5）截至8月18日，上海HRB40020mm螺紋鋼最新價格為3730.00元/噸，較上周環(huán)比+0.81%，年初至今-9.47%；

6）截至8月18日，動力煤期貨結(jié)算價（活躍合約）為801.40元/噸，較上周環(huán)比0.00%，年初至今-12.99%；

7）截至8月18日，布倫特原油期貨結(jié)算價（連續(xù)）為84.80美元/桶，較上周環(huán)比-2.32%，年初至今-1.29%；

8）截至8月18日，全國液化天然氣LNG最新價格為3772.00元/噸，較上周環(huán)比+3.63%，年初至今-38.92%。

投資建議

機器人板塊：建議關(guān)注已在特斯拉供應(yīng)鏈或給特斯拉積極送樣的高壁壘核心環(huán)節(jié)供應(yīng)商，如三花智控、拓普集團、綠的諧波、雙環(huán)傳動、中大力德、柯力傳感、匯川技術(shù)、禾川科技、步科股份、昊志機電、鳴志電器、江蘇雷利、秦川機床、鼎智科技、五洲新春、長盛軸承等，以及部分工業(yè)機器人本體制造廠商，如埃斯頓、博實股份、新時達等。同時，需要注意的是，當(dāng)前人形機器人距離量產(chǎn)仍有相當(dāng)距離，技術(shù)路線的選擇仍具有一定不確定性，所以仍需緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈變化，在變化中找尋確定性不斷增強的核心受益標(biāo)的。

工程機械板塊：1）建議關(guān)注三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械、杭叉集團、安徽合力、柳工、恒立液壓、艾迪精密、浙江鼎力；

自動化設(shè)備板塊：1）建議關(guān)注綠的諧波、匯川技術(shù)、禾川科技、創(chuàng)世紀(jì)、博杰股份、奧普特、天準(zhǔn)科技、華中數(shù)控、秦川機床、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、歐科億、華銳精密、銳科激光、柏楚電子、維宏股份。

鋰電設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司，如先導(dǎo)智能、聯(lián)贏激光、驕成超聲、東威科技、利元亨、道森股份、英聯(lián)股份、匯成真空等。

光伏設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司，如晶盛機電、邁為股份、奧特維、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、海目星。

其他：建議關(guān)注軌交設(shè)備公司，如中國中車、中國通號、時代電氣、鐵科軌道、中鐵工業(yè)等；建議關(guān)注有中長期份額提升和品類拓展（萬能蒸烤箱、炸薯條機器人等）邏輯的商用餐飲設(shè)備廠商銀都股份，以及短期產(chǎn)能擴張迅速、受益下游需求復(fù)蘇的壓縮機零部件單項冠軍華翔股份。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟下行壓力、下游需求不及預(yù)期、原材料價格波動。