中基優選私募基金50指數（含穩健型指數）周報

（數據截至2023年8月18日）

(相關資料圖)

一、市場回顧

上周，國家統計局發布7月份國民經濟情況：7月，全國規模以上工業增加值同比增長3.7%，社會消費品零售總額36761億元，同比增長2.5%。1—7月份，全國固定資產投資（不含農戶）285898億元，同比增長3.4%，全國房地產開發投資67717億元，同比下降8.5%。

金融領域，8月15日央行7天逆回購操作利率下調10bp至1.8%，MLF利率下調15bp至2.50%。為進一步活躍資本市場，證監會指導上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進一步降低證券交易經手費。

市場方面，上周國內A股延續下跌，成交量小幅下降，多數板塊下跌，汽車、光伏、半導體、房地產、醫療等跌幅居前，紡織、航空等板塊小幅上漲。風格上看，大、小盤股走勢較為一致。

港股在上周也出現了顯著下跌，港股三大指數齊跌，僅有能源、電信和部分消費板塊表現相對較強。美股方面，在季節性趨勢和前期漲幅過大等因素的影響下，美股跌勢延續。

大宗商品市場方面，美元指數站上103點，國際油價小幅回落，WTI10合約觸及84美元后有所下跌，LME金屬有所止跌，國際農產品以下跌為主。國內商品市場在上周以震蕩走勢為主，波動率有所降低。工業品中有色和黑色板塊延續此前下跌走勢，化工品以橫盤震蕩為主，農產品方面，油脂、谷物、軟商品小幅下跌，波動幅度有限。

大宗商品市場方面，美元指數站上103點，國際油價小幅回落，WTI10合約觸及84美元后有所下跌，LME金屬有所止跌，國際農產品以下跌為主。國內商品市場在上周以震蕩走勢為主，波動率有所降低。工業品中有色和黑色板塊延續此前下跌走勢，化工品多以橫盤震蕩為主，農產品方面，油脂、谷物、軟商品小幅下跌，波動幅度有限。

總體上看，上周國內股票市場下跌，商品市場震蕩，波動率有所降低，中基私募50指數下跌，股票多頭策略虧損，對沖策略、CTA及衍生品策略獲得盈利。

二、中基優選私募基金50指數

《中國基金報》以促進行業發展為初衷，經長時間醞釀及充分準備，推出“中基優選私募基金指數（系列）”，努力將“中基優選私募基金指數”打造成為權威的可投資私募指數，推動私募基金指數化投資，促進國內證券私募行業的健康發展。2021年3月5日，《中國基金報》正式發布該系列的旗艦指數——“中基優選私募基金50指數”（簡稱“中基私募50指數”）。

“中基優選私募基金50指數”共包括50支成份基金，成份基金均來自于市場主流的策略，包括股票多頭策略、對沖策略和CTA及衍生品策略，并在此大類的基礎上，通過量化優選、現場調研深入解析基金的二級細分策略。根據現代資產組合理論，結合各二級策略不同的邏輯、收益風險特征、低相關的歷史業績表現進行組合配置，其中股票多頭策略占比64%，對沖策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大類策略中做二級策略均衡，使得投資組合的風險分散。《中國基金報》將按既定規則，持續跟蹤成份基金，不斷挖掘新的候選基金，逐步優化成份基金。

從歷史表現來看，中基優選私募基金50指數具備了走勢相對穩健良好，回撤較小，修復回撤時間較短的特點。

（一）指數表現

中基私募50指數在2023年8月18日當周收于1628.23點，較2023年8月11日當周下跌1.04%。

指標方面，中基私募50指數年化收益率在13%左右，遠超滬深300指數的年化收益率；風險方面，中基私募50指數的年化波動率不到12%，最大回撤不到15%，均顯著低于滬深300指數；風險收益比方面，中基私募50指數的夏普比率接近1，遠高于滬深300指數的夏普比率。

（二）成份表現

上周，中基私募50指數下跌1.04%，股票多頭策略虧損1.19%，對沖策略盈利0.07%，CTA及衍生品策略盈利0.08%。

股票多頭策略下的另類策略表現相對較好；對沖策略下多頻alpha策略盈利突出；CTA與衍生品策略下的量價中長期策略表現優秀。

上周50支成份基金中有17支盈利，從統計指標上看，三類策略中，股票多頭策略和對沖策略的盈虧分布比較均衡。

三、中基優選私募基金50穩健型指數

為滿足追求長期穩健收益的投資需求，為市場提供理想的投資工具，《中國基金報》于2021年6月4日發布了中基私募50指數的首個二級指數——中基優選私募基金50穩健型指數（以下簡稱“中基私募50穩健型指數”），目前指數表現優異，收益較高、回撤小、夏普比率高。

配置、組合、優選，是中基私募50穩健型指數表現優異的三個關鍵詞。配置方面，指數秉承“全天候”理念，配置了股票多頭基金、對沖基金、CTA基金三大類風險收益特征顯著的子基金類別，其中對沖基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大類策略的相關性較低（相關系數0.3以下），受股市牛熊的影響小，不同市場環境中總能捕捉到盈利機會。組合是指三大類策略中又細分十五小類投資策略，通過大量數據模擬、策略相關性測試、投資實證分析，盡可能保持各細分策略基金的低相關，從而使指數層面更加穩健；同時，成份基金20支，合理分散又避免寬泛，組合效果恰到好處。在基金優選方面，中國基金報具有數據分析及實地盡調的天然優勢，在眾多私募機構及基金產品中，按照高標準高要求，將優秀私募列入候選，通過深入調研候選私募機構，在各個盈利來源找到理想的投資標的（成份基金），入選成份基金的投資機構均為國內第一梯隊優秀私募。

中基優選私募基金50穩健型指數因規則清晰，走勢透明，業績可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到業界廣泛關注。

（一）指數表現

中基優選私募基金50穩健型指數的基準日為2020年1月1日，2023年8月18日當周收于1502.92點，較2023年8月11日當周下跌0.23%。

中基私募50穩健型指數收益較高、回撤小、夏普比率高，這是“優選”和“配置”的綜合結果。中基私募50穩健型指數以“穩健”為目標，在以對沖策略為主的基礎上，優選波動性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者經均衡配置，波動有望降低，穩健收益十分可期，基金收益率能夠成為基民收益率。

中基私募50穩健型指數以穩健收益為目標，成立以來指數年化波動率不到8%，最大回撤不超過5.5%；收益方面，中基私募50穩健型指數累計收益超過50%，年化收益率達12%，夏普比率達到1.4。

（二）成份表現

上周，中基私募50穩健型指數下跌0.23%，其中配比占據半壁江山、扮演組合業績穩定器角色的對沖策略盈利0.18%，經均衡配置的股票多頭策略虧損0.50%，CTA及衍生品策略盈利0.09%。

二級策略上看，對沖策略下的可轉債alpha策略表現突出，股票多頭策略下的均衡成長策略表現相對較好，CTA及衍生品策略下的量價多周期策略表現相對較好。

（文章來源：中國基金報）